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负债率远超同业 长阳科技冲关仍陷疑云

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发布时间:2019-12-03 09:02:59
来源:匿名

近日,董事会股票上市委员会宣布,宁波长阳科技有限公司(以下简称“长阳科技”)将于9月26日接受市委审计。

根据公众信息,长阳科技是一家拥有高分子功能膜的高科技企业。其主要产品包括反射膜、背衬膜、光学膜等高性能功能膜。其产品广泛应用于液晶显示器、半导体照明、新能源、半导体柔性印刷电路板等领域。

2016 -2018年1-6月和2019年,长阳科技分别实现3837.74万元、4674.62万元、6910.3万元和3754.1万元。净利润分别为2674.4万元、2532.36万元、8887.54万元和5703.07万元。

韩国三星对长阳科技成果的成长不可或缺。China.com财经记者注意到,韩国三星成为长阳科技的客户后,功能性薄膜片销量大幅增加,2018年功能性薄膜片销量从171,600元增至78,169,800元,销售收入份额从0.05%增至11.67%,该产品毛利率从74.36%降至23.37%。对此,长阳科技解释称,在2017年获得韩国三星的直接供应认证后,该公司功能薄膜片的供应大幅增加,毛利率下降至稳定状态。

长阳科技招股说明书还显示,公司出口销售额占比较高,报告期内享受的退税分别为1032.22万元、933.37万元、1452.37万元和342.96万元。同期,计入当期损益的政府补贴分别为751.5万元、689.05万元、1074.10万元和786.7万元,分别占当期净利润的28.24%、27.57%、12.09%和13.48%,占当期净现金流量的7.75%、119.04%、6.55%和9.40%

长阳科技表示,如果国家出口退税政策调整或未来出口退税率下降,政府补贴金额发生较大变化,将对其经营成果产生一定影响。

2016 -2018年1-6月和2019年,长阳科技资产总额分别为1008.6625亿元、1148.9694亿元、1317.4143亿元和1300.7801亿元。总资产和负债分别为8.19118亿元、625.9167亿元、705.2617亿元和631.5653亿元。资产负债率分别为81.21%、54.48%、53.53%和48.55%,同期同行业平均值分别为25.05%、28.7%、31.96%和33.54%。

同期,长阳市的技术流量比例分别为0.56、1.65、1.27和1.26。速效比分别为0.47、1.44、1.31和1.08。利息保护倍数分别为1.63、2.13、5.78和7.27。长阳科技表示,上述三项指标明显不同于同行业上市公司的平均水平。主要原因是:第一,同行业的公司都是中国上市公司,其融资渠道和资本实力明显强于公司,而公司的融资渠道相对单一,主要是通过债务融资来满足资本需求。第二,同行业上市公司在业务构成、产品结构和应用领域、业务规模等方面存在一定差异,这使得同行业上市公司的上述指标差异很大。三、宇星股份的各项指标大大提高了同行业上市公司的平均水平。

长阳科技不仅负债率高,而且财务成本率也高于同行。2016 -2018年1-6月和2019年6月,公司财务支出分别为3102.44万元、2761.84万元、1993.46万元和1049.19万元。财务费用率分别为8.16、5.91、2.81和2.83,同行业上市公司的平均值分别为0.13、0.12、0.37和1.34。对此,长阳科技指出,该公司是非上市公司,生产经营所需资金除自身积累外,主要依靠银行贷款。因此,财务费用率一般高于同行业上市公司。

据了解,2016 -2018年1-6月和2019年,长阳科技的长期贷款余额分别为1.464582亿元、2.784582亿元、1.524582亿元和794582万元。利息支出分别为3094.03万元、2523.6万元、2113.6万元和1025.6万元。

此外,长阳科技还面临大量资产抵押和质押带来的持续经营能力风险。截至2019年6月30日,抵押固定资产账面价值为47661.4万元,占固定资产账面价值的82.56%,抵押无形资产账面价值为8111.2万元,占无形资产账面价值的93.44%,质押应收账款账面价值为3092.63万元,占应收账款账面价值的12.97%。

长阳科技指出,公司上述抵押和质押资产主要是土地、厂房、机械设备和应收账款,是公司生产经营的必备资产。如果公司不能按时足额偿还上述债务,将面临银行和其他抵押人依法限制或处分资产的风险。此外,如果公司未能妥善合理安排资金,将面临上述债务偿还导致公司流动性不足的风险,对公司持续经营能力产生不利影响。

资料来源:蓝夫金融

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